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百宝彩走势图官网:蛋壳公寓闯关IPO 上市后盈利痛点更受关注-游戏人生动漫

【京沪高铁上市首秀】

潮水退去后∵♂,除去披上科技外衣┊,长租公寓品牌更需打造核心竞争力⌒♂☆。贝壳研究院认为♀,2020年行业竞争将以运营为王□,重点建立房源获取能力、品质管控能力、供应链管理能力、客户获取能力、效率运营能力〇∵┊。如此才能提升运营水平♂﹡〇,在市场竞争中占据优势∵π☆。

从诞生到走向资本市场∵↑,蛋壳公寓用时五年☆∴。五年间▽◇∟,蛋壳共获7轮融资∟,其中不乏高榕资本、老虎环球基金等知名机构π◇∟。资本助力下┊□,蛋壳公寓规模水涨船高♂∴,运营房间数量达43.27万间♀♀↑。但截至2019年前9个月∴?,公司仍处于净亏损状态?。

2017年⊿,蛋壳公寓获1亿人民币A+轮融资⊿〇。此后每年↑∟,蛋壳公寓都有新资金涌入⊿△△。2018年2月☆⌒∟,高榕资本联合领投蛋壳公寓B轮融资;此后又连续跟投B+轮、C轮融资?△。在B轮融资时♀△△,高榕资本是第一家给到投资条款清单的投资机构⊙∟。

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盈利困境♂〇⊿,是长租公寓行业通病⊙∴△。早一步上市的青客公寓〇⌒∟,同样处于此番境地◇◇↑。招股书显示□,2017财年青客净亏损1.9亿元△◇?,2018财年净亏损4.26亿元☆。截至2019年6月30日9个月∟,青客公寓净亏损3.48亿元□□,而上年同期净亏损2.89亿元△∵。

而对蛋壳公寓来说⊿,大致盈利时间表是否存在□?上市当天☆,愉悦资本创始及执行合伙人刘二海现身称▽,这其实是平衡当期盈利与长期发展的问题π,要找到合适的平衡点π△。二级市场包括成长期投资∟π,都对亏损更加敏感△。过去求发展┊♀⊿,现在是求盈利?∟。

蛋壳方面表示▽♀⊿,公司整体尚未盈利?,主要是由于过去两年持续高增长⊿,大量资源投入到新城市及新公寓开发过程中▽。2017年、2018年和2019年前三季度┊♂♀,其经营活动现金流均录得负值π△⊙,分别为-1.15亿元、-11.6亿元和-16.3亿元♂π∵。

蛋壳公寓将此称为“新租赁”□△,即集中化经营、设计装修标准化、业务流程在线上?。一番操作下来∵♂♂,当代都市人租赁成本大为降低♀。蛋壳举例称▽⊙,北京一居室公寓平均月租金5784元?π⊙,蛋壳公寓带有共享空间∴↑∵,三家合租私人房间♀,每间平均月租金2788元π∵〇,便宜了52%♂。

资本助力下“狂飙突进”回溯到故事源头∵。2015年∴〇,蛋壳公寓成立﹡,经营主体为紫梧桐(北京)资产管理有限公司□◇,公司注册资本1000万元∟,法定代表人为高靖?⊿♀。

长租公寓盈利困境↑,让蛋壳上市即带有枷锁〇∴。当投资机构态度愈发谨慎∴,IPO可解一时资金之急↑,却远不是盈利模式探索的终点?▽。该品牌联合创始人兼CEO高靖直言?π⌒,上市对蛋壳公寓来说☆,既是对过往五年拼搏发展的总结♂﹡,也是一个全新的起点﹡。

据蛋壳方面数据┊⊙,公司单间装修成本从2017年的12⊿﹡∵,646元/间△,下降到2019年前9个月的10⊿◇⊿,404元/间⊙⊿,整体运营成本及资金投入在下降;蛋壳公寓与房东租约为4-6年?,而蛋壳公寓投入回本周期为12到20个月♂,如此在租约内可锁定盈利期?。

盈利可持续性外⊙∵⊙,资金杠杆问题仍然存在△□。2019年12月♂□♂,六部门联合印发相关文件π☆,规定住房租赁企业不得以隐瞒、欺骗、强迫等方式要求承租人使用住房租金消费贷款;并明确“租金贷”收入不能超过企业租金收入的三成☆↑┊,超过比例的于2022年底前调整到位▽。

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IPO路演时?♂,蛋壳公寓试图向市场讲述数据与科技的故事∴♂。但投资者似乎并不买账♀。上市首日┊,蛋壳股价开盘即破发?♀♀,最低跌3.7%至每股13美元∵。盘末跌幅收窄⊿π,收盘与发行价持平〇,总市值24.78亿美元⊙﹡?。

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为何押注蛋壳⊙?张震认为∟,蛋壳公寓的核心竞争力为数据和科技DNA▽,尤其是很早即发挥作用的数据中台∟↑。在他看来?☆,蛋壳公寓是一家名副其实的“数据科技公司”↑,并期待未来蛋壳公寓的AI决策引擎—“蛋壳大脑”能进一步发挥智能作用π∴。

中指研究院指出▽⊿↑,过去一年□⊙,二房东模式盈利受到质疑π,违规使用“租金贷”、“甲醛房”、“高收低租”等现象也多来自于此∴□♂。当长租公寓走过归回理性的2019⌒♂,行业主体逐渐意识到发展之艰⊿∟﹡。优胜劣汰加剧、资本介入更加审慎﹡?,政策也多着墨于整治乱象、防范风险☆。

在阐释投资初衷时☆π,高榕资本创始合伙人张震称□,中国租房市场供需两端存在着长期不平衡的矛盾☆△∴,信息不对称、租赁供给质量不高、租赁关系不稳定等痛点显著△。高榕资本长期看好中国长租市场◇♂□,长租公寓则为年轻一代提供了更标准化、个性化的产品∵⌒。

本质上∴⊿∴,蛋壳公寓做的仍是“二房东”生意⊙。而固定成本投入与微薄盈利差价⌒,注定其需通过规模扩张拓宽盈利基础△⌒。短短几年﹡?♀,蛋壳公寓迅速进入北上广深等13座城市♀♂,截至2019年11月30日♂,蛋壳管理公寓数量达43.27万间┊♂♂,较成立之初增长178倍♂♀。

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能否讲好盈利新故事⌒♂〇?即便打造出科技外衣☆π,但蛋壳公寓仍深陷亏损困局⊿◇。据招股书数据◇π?,2017年、2018年♀☆,蛋壳公寓净亏损分别为2.72亿元、13.69亿元∴,亏损增幅为403%;2019年前9个月〇,蛋壳公寓净亏损25.16亿元⊿⊿┊,同比增长209%♀♂。

当VC/PE机构态度愈加谨慎♀,品牌从一级市场拿钱越来越难♂,便转向二级市场直接融资∴﹡。蛋壳公寓指出□,上市所募资金将用以扩大公寓网络和服务范围〇,改善公寓质量┊▽,以及开发技术系统以支持规模增长⌒△△。

与规模相匹配⌒┊,蛋壳公寓营业收入也水涨船高⌒↑?。目前⊿△☆,该品牌收入主要来自租金和服务费∟□。从2017年到2018年┊,蛋壳公寓营收增长307.3%至26.75亿⊿∵⌒。2019年前10个月⊙□♀,营收进一步增加到57.12亿⊿┊,较2018年同期增长198.8%⊙。

蛋壳闯入时♂,正值长租公寓兴起风口〇∴⌒。行业内∟☆,长租公寓运营模式分为“集中式”和“分散式”⌒⊿π。蛋壳属于后者♂↑,即通过租赁协议从业主手中获得零散房源♀♂△,统一改造装修后转手出租┊,从中赚取房租差价与管理费、增值业务收入等♂□♂。

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“对蛋壳来讲♂﹡,大家倒不怀疑它能盈利♂。我们作为投资人也没有提过‘数量上实现什么样的超越’﹡∟。”刘二海坦言⌒⊿?,规模要相当↑,但是不能光追求规模∵,同时要把服务品牌和质量做起来↑?,否则我觉得不会长久生存下去π⊙π。

实际上☆⊙,资本“寒冬”下♀⊙π,唯有头部企业能获得此番融资?。中指研究院数据显示↑π□,2018年长租公寓领域〇,企业获得融资37笔☆♀♀,约1491亿元;而2019年仅有16笔┊⊿,约360亿元┊,金额不足去年的1/4∴⊙。资本端对长租公寓得态度更加严谨∟♂◇,企业获得融资金额整体减少∵。

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此番发展离不开资本助力π。企查查数据显示⌒♀∟,蛋壳四年间完成7轮融资↑,背后不乏愉悦资本、高榕资本、老虎环球基金、春华资本、CMC资本、蚂蚁金服等明星机构﹡。

招股书显示△∵,2017年?△,蛋壳公寓91.3%的用户使用租金贷π△,2018年和截至2019年前9个月□,这一比例降至75.8%、67.9%﹡◇。纵向来看⊿π,蛋壳公寓“租房贷”租客占比逐步减少﹡。但从绝对值看π,67.9%的占比仍较监管要求相去甚远∵♂。

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激进扩张下◇〇,蛋壳公寓负债率也一路攀升π┊。截至2018年末♂,蛋壳公寓资产负债率为83%♂⌒□。到2019年三季度末∴☆□,杠杆率进一步放大〇,负债率提高至100%△⊿。

1月17日晚间?⊿∵,蛋壳公寓成功登陆纽交所↑∴,国内第二家长租公寓上市公司诞生?◇∟,股票代码“DNK”♂⊙。此次IPO发行价13.5美元□☆,低于首次公开募股发行价格区间;发行规模减少为960万股〇,上市总募资金额减少25%至1.49亿美元↑↑☆。

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