快三平台:中天期货:焦煤套利策略-杀手游戏

                                                              快三平台:中天期货:焦煤套利策略-杀手游戏

                                                              快三平台
                                                               

                                                              【李河君被限制出境】

                                                              图4:焦炭产量及同比数据数据来源:wind 中天期货从焦化企业库存来看﹡♂,截止8月30日♂∟〇,焦化厂焦炭库存较上周小幅上升∟,其中⌒π☆,产能大于200万吨的焦化厂焦炭库存上升1.53万吨至14.85万吨;产能在100至200万吨焦化厂焦炭库存下降0.51万吨至4.35万吨;产能低于100万吨焦化厂焦炭库存上升0.62万吨至4.04万吨┊♂♂。焦化厂库存仍在低位☆△,对焦炭价格形成支撑?⊿∴。全国焦企焦煤库存合计793.6万吨⊿∟□,周环比减少14.65万吨♂☆。焦企开工下滑∵,采购积极性下降﹡△♂。

                                                              图5:焦化厂库存数据数据来源:wind 中天期货从港口库存来看﹡♂,天津港、连云港、日照港、青岛港四港口焦炭库存合计为447万吨?,9月22日当周环比下降3万吨┊。近三到四周⊙∟,焦炭库存均出现回落♀π,但仍处于历史高位┊∴,若港口焦炭库存连续快速下降♂,将对焦炭价格形成一定支撑┊?♂。

                                                              图1:JM2001价格走势及持仓量、成交量数据来源:wind 中天期货二、宏观基本面分析9月△,中米贸易关系趋于缓和9月19日至20日◇◇,中米双方经贸团队在华盛顿举行副部级磋商♀△,就共同关心的经贸问题进行了建设性讨论↑。双方还认真讨论了牵头人10月份在华盛顿举行第十三轮中米经贸高级别磋商的具体安排┊?。

                                                              临近国庆假期┊,钢厂方面限产开始加强∟∟,抑制焦煤焦炭需求∟,据Mysteel调研数据显示◇,本周全国230家独立焦企综合开工率74.53%☆〇↑,周环比下降0.07个百分点◇。个别地区环保检查趋严△♀♂,短期临时性限产增多▽。

                                                              快三平台

                                                              从1—7月汾渭能源的统计数据来看♂□,全国炼焦精煤产量累计同比增长了3.6%⊿♂,从产品的分品种结构来看∟,在1—7月的国产炼焦精煤中┊♂,产量增速最大的是气煤∟,增长24.33%?┊﹡,然后是主焦煤和1/3焦煤▽⊙,分别增长13.62%和10.35%∟△。这三个煤种贡献了国产炼焦煤产量的所有增长∴⊿♂,剩余其他煤种产量增速全部为负∵,气肥煤产量甚至大幅下滑了40%♀⊿∴。也就是说﹡,虽然整体产量增幅不大⌒,但炼焦煤中的核心煤种(主焦煤、气煤、1/3焦煤)产量增幅却不小π┊。海关总署数据显示□▽♂,1—7月我国进口炼焦煤大增18%♀∵∟。其中⊙π☆,进口澳洲焦煤增加9%﹡〇∵,进口蒙古焦煤大增30%〇♂♀。目前▽,京唐港等港口进口煤额度十分紧张♂◇∵,通关时间较长☆∵∟,仅部分钢厂和焦化企业有少量采购▽〇,后市对国内市场冲击减弱◇〇。

                                                              快三平台

                                                              三、供需基本面分析(一)煤矿生产未受影响π↑♂,澳煤走跌拖累期价十一国庆期间针对煤矿安监将趋严↑,但短期来看∴,煤矿生产未受影响◇〇。与之相较┊☆,下游焦企因环保原因临时性限产增多π,打压焦煤需求□。2019年8月⊿↑〇,原煤产量31602万吨∴□♂,环比下滑620.7万吨♀,同比增长5%↑↑↑,增速下降7.2个百分点;1-8月原煤累积产量240929万吨π♀□,同比增长4.5%□⌒↑,增速较上月上升0.2个百分点〇∵♀。110家样本钢厂焦煤库存882.32万吨﹡⌒,周环比减少6.06万吨◇﹡♂。

                                                              图9:JM2001日K线图数据来源:文华财经 中天期货六、策略概述及风险控制综上所述⊙∵↑,秋冬季环保政策逐步落地↑▽,个别地区环保检查趋严♂⊙↑,短期临时性限产增多◇,焦煤需求回落♂⊙,短期承压∟,预计近远月价差或进一步收窄♀♀﹡,呈现近弱远强格局⊙〇。操作上∵□,焦煤卖01买05套利∵□⊿。

                                                              快三平台

                                                              最近几日π↑﹡,澳煤CIF价格从9月16日156美金/吨⊙△〇,下跌至9月23日的135美金/吨△∵,下跌21美金/吨∟,跌幅13.46%﹡∵。受澳煤价格大幅走低的影响?◇∴,焦煤主力JM2001合约当日增仓下跌∵,跌幅超过3%﹡﹡□,焦煤2001合约更是创出近一年多以来的新低↑⊿。

                                                              一、行情回顾8月份以来∴♂,焦炭价格遭遇了“滑铁卢”⊿,焦炭首轮下调执行价后▽,悲观情绪逐渐蔓延至上游煤企♂⊿⌒,国内炼焦煤现货市场偏弱运行♂☆。焦化企业利润偏低的情况下♂,焦煤有降价让利﹡〇△,部分炼焦煤现货下调对期价有一定的拖累△⊿♀,9月短暂反弹后﹡□♂,焦煤延续走跌↑,回调至8月底低点附近☆◇□,测试该位置支撑?⊙。

                                                              焦化企业利润方面〇,钢厂提降焦炭价格两轮后∟∟□,现货利润快速回吐△∟,焦化企业利润普遍不到100元/吨♀∴□,进一步回落的空间有限﹡⊿π。焦炭主力J2001合约价格来看┊♀⊙,1830元/吨的盘面低点已经跌穿了山西焦化企业的成本线∟▽,在焦煤无法出现大幅补跌的情况下π,焦炭的成本支撑依然存在♂♂♀。

                                                              房地产数据来看〇,商品房销售面积已经连续6个月下降▽。其中▽〇∟,1-5月、1-6月及1-7月▽,商品房销售面积的同比降幅则分别达1.6%、1.8%及1.3%☆,而2018年全年则为增长1.3%▽∵。继“房住不抄”的明确定位后π⌒π,“7.30政治局会议”提出的“不将房地产作为短期刺激经济的手段”┊↑,房地产信托和海外债发行收缩☆?⊙,多地房贷利率上浮♂▽,直接影响房地产销售〇π﹡,随后♂↑,房地产开发信贷也将收紧∴♂∴,向上游影响房地产开工情况◇π▽。

                                                              快三平台

                                                              从数据来看♀♂,8月31日公布的8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.5%π♀?,较上月下降0.2个百分点♂♀。分项指数显示□π,企业生产活动有所波动♂?⌒,原材料市场价格下降♂⊙∴。综合来看☆,制造业指数小幅下降◇♂,新动能平稳增长☆☆,企业经营基本稳定⌒。预计9月制造业PMI为49.4↑,10月为49.7♂△⌒,虽然景气仍在收缩┊☆,但随着逆周期政策的逐渐落实□,下行压力有所缓解☆⊙∟。

                                                              图7:唐山钢厂开工率数据数据来源:wind 中天期货从库存数据来看π↑,钢材库存去化缓慢〇,但仍对价格形成支撑∴♂。图8:钢材社会库存数据数据来源:wind 中天期货四、基差及估值分析焦炭基差方面〇△,钢厂对焦企两轮提降已落地☆,焦炭现货价格累计下调200元/吨♀∴,同时期货价格回落幅度有所收窄▽↑↑,焦炭基差从深贴水回落至小幅贴水状态♂∵。此前市场普遍认为焦炭价格♂☆,将有两到四轮提降△□,对8月底及9月中旬两轮降价预期几乎达成一致〇♂,考虑到焦煤价格趋稳预期☆〇∟,从时间及价格空间上预期极限是四轮∟π□。目前来看▽⊙,9月初焦炭价格早于预期进入第二轮提降♂。盘面来看∟⊙,期价提前透支两轮提降⊿?,下降空间有限△☆△。后续关键因素要关注焦化厂库存、上游焦煤价格坚挺程度♀♂∴,下游钢厂需求情况及产业链利润分配情况?☆。利空因素短期基本消化▽☆,预计后市焦炭基差贴水幅度有望进一步收窄﹡。

                                                              热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端内容摘要:秋冬季环保政策逐步落地∵,个别地区环保检查趋严↑,短期临时性限产增多〇♀☆,焦煤需求回落⊿□,短期承压☆﹡☆,预计近远月价差或进一步收窄◇∟,呈现近弱远强格局∟◇。操作上♂□﹡,焦煤卖01买05套利♂⊿﹡。

                                                              快三平台

                                                              图2:中国制造业PMI数据数据来源:wind 中天期货从信贷数据来看♀,中国8月新增人民币贷款12800亿元人民币△△,预期14000亿元﹡□♂,前值14500亿元;而8月社会融资规模15200亿元人民币﹡♂,大超预期值13000亿元〇┊?,前值为10415亿元☆。总体而言☆,个贷和票据增长支撑起了8月的信贷规模△,但一般企业融资需求难言乐观π∴,来自信贷支撑的需求预期减弱〇∵▽。

                                                              2.风险控制(1)环保限产不及预期♂π。(2)下游需求超预期△♂∵,钢厂补库需求增加⌒﹡。秋冬季环保政策逐步落地◇π▽,个别地区环保检查趋严☆,短期临时性限产增多□∵⌒,焦煤需求回落↑∴△,短期承压∵⊙□,预计近远月价差或进一步收窄◇◇,呈现近弱远强格局♀。操作上♀♂,焦煤卖01买05套利∵∵。具体分析如下:

                                                              总体来看⊙,目前外围经济环境不确定性增加?△,中米贸易关系仍是市场关注焦点∵♂,对经济格局产生长期影响∵π∵,宏观面将继续保持弱势为主的态势☆⌒,风险资产承压运行┊△。

                                                              快三平台

                                                              图3:焦煤产量及进口数据数据来源:wind 中天期货(二)焦化厂库存处于较低水平π⌒,对价格形成支撑今年以来▽♂,环保限产对焦化企业的影响明显弱化π∵,限产基本也局限于部分地区分时间段限产(延长结焦时间)◇,对焦炭产量影响有限?〇△。山西焦企因“二青会”开工受限♂☆◇,但限产情况不及预期▽∵,近期⊙□,焦企开工开始逐渐回升↑♀。数据显示∟?,2019年1-7月全国焦炭累计产量为27400万吨∟⊙,同比增长6.7%♂?,其中7月份全国焦炭产量为3961.2万吨☆,同比增长5.9%⊿〇┊。上周Mysteel调研全国焦企综合开工率周环比小幅下滑0.39个百分点△?,华东、华北地区个别焦企停产检修△〇。山西10月1日起执行焦化行业特别排放限值π◇,环保检查力度有增加趋势∴,后续情况有待继续跟进∴。

                                                              图6:港口焦炭库存数据数据来源:wind 中天期货(三)环保限产力度趋严∵┊,原材料需求收抑制9月22日﹡,唐山市相关部门在按照生态指挥部《指导意见》中全流程钢铁企业评级标准?∵♂,结合唐山实际〇,对C类钢铁企业评级标准进一步细化┊∴?,研究起草了《绩效分类C类钢铁企业细化评价表》﹡□☆,将评级C类的钢铁企业细分为C1、C2、C3三类⊙,分别为9家、16家、5家∟♀。三类企业结合实际在秋冬季限产时段或按照20%—55%不等的比例进行差异化停限产⊙,分析人士表示┊∟▽,预估影响量不低于去年⊿。

                                                              五、技术面分析技术面□▽,JM2001日线级别来看π♂,期价反弹至1360元附承压回落⊙,长短期均线呈空头排列并向下发散∵♂,期价在均线下方运行⊿,MACD动能柱显示下跌动能持续增强⊿♂▽,盘面呈空头格局┊。

                                                              快三平台

                                                              核心观点:1.策略概述焦煤买05空01反套策略:(1)策略类型:套利;(2)交易方向:卖出01合约♂∴,买入05合约;(3)操作手数:10—20手;(4)资金占用:2—4%;(5)入场价区:50—70元;(6)目标价区:-10—10元;(7)止损价区:75—90元△⊿∴。

                                                              (一)策略概述焦煤买05空01反套策略1.策略类型:套利2.交易方向:卖出01合约∟∴♀,买入05合约3.操作手数:10—20手4.资金占用:2—4%5.入场价区:50—70元6.目标价区:-10—10元7.止损价区:75—90元(二)风险控制1.环保限产不及预期♀↑?。2.下游需求超预期▽,钢厂补库需求增加⊙。中天期货2队 高倩新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的▽☆∟,并不意味着赞同其观点或证实其描述♂。文章内容仅供参考?◇♂,不构成投资建议♂⊙。投资者据此操作?⌒⊙,风险自担□∵♀。

                                                              本文由快三平台编辑发布!

                                                              猜你喜欢: